在今天（12月12日）举办的由大商所组织的2019年（第十一届）大商所”十大投研团队评选”现场评审中，和合期货1队认为，建安投资增速仍是拉动经济增长的抓手之一，建安投资处于高位，明年投资结构难以逆转，明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨。95美金跟9月份价格差不多，90美金以下是好的补库点。整体来看，需求预期改变，铁矿石估值修复。
以下为文字实录：
和合期货：今天我陈述的主题是需求预期改变，铁矿石估值修复。从下到上的思考，这是今年中国经济的亮点，建安投资增速还是拉动经济增速的抓手之一。从土地成交来看，今年成交并没有出现大幅下行。四季度拿地明显低于去年四季度水平，土地市场还是比较理性的。今年房地产销售大概维持17亿平米，连续三天高点位置。明年地产销售也能维持在17亿平米左右。
做一下历史数据对比，这是2016年的见底周期，当时信贷和社融是翻倍的。今年地产销售没有大幅下行，央行也没有加息。这是数据对比，2012年2月份新开工已经出现负增长，今年10月份增产23%的包括。2012年3月份施工率出现负60%的增长，但是今年10月份是小幅增长。我们国家11月新产和订单和全球都出现低位上升，我们也看到近12月有色、黑色价格涨幅非常大。
说完今年地产韧性以后看一下5月铁矿驱动。钢厂库存还是在低位，对于价格修复和补库提供支撑。淡水河谷Q4下行了预期，11月巴西发货量较去年同期低了12%，包括11月北方六港到货量都对价格返还创造条件。从10月下旬起，开始加速回升。支持我们的合约补库，PB粉当时严重高估，后面经过一个多月抛货，修复估值，PB粉重新受到市场青睐，估值回升。综合考虑来看，建安投资高位，明年投资结构难以逆转，明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨。95美金跟9月份价格差不多，如果想有健康行情驱动的话，90美金以下是好的补库点，这样的话，对应盘面5月合约70美金是一个叫好的第二次买点的机会，这是我今天的汇报，谢谢。
吴转普：给你一点建议，主题应该更加突出，更加鲜明，不能满篇没有重点。现在对于宏观预期比较好，特别是今年螺纹钢消费超预期，那么超预期部分主要消费在哪些方面？
和合期货：还是在建安投资这一块。
吴转普：消费增长构成应该更加细化一下，究竟在哪些方面，在这些方面是不是还具有持续性，是短期爆发还是有阶段性的延续性。
和合期货：好的，谢谢老师。 |
